O que é uma economia de token duplo?
A frase “economia de token duplo”, também conhecida como “modelo de token duplo” ou “sistema de token duplo”, refere-se a projetos de criptomoeda que fornecem duas tipos de tokens. A principal motivação para a criação de tokens é evitar problemas de conformidade regulatória e dividir o ecossistema do projeto em dois tokens para facilitar a usabilidade.
Quais são os dois tokens em uma economia de token duplo?
Normalmente, um dos dois tokens é usado como garantia para garantir o financiamento do projeto de criptomoeda. O token consegue isso aderindo estritamente às regras estabelecidas para títulos tradicionais, como títulos ou ações. O outro token é utilizado na rede para realizar tarefas ou funções específicas. Essas funções geralmente variam de projeto para projeto.
Economias de token duplo: por que eles começaram?
O modelo de token duplo anteriormente despercebido foi criado pela onda de Ofertas iniciais de moedas (ICOs) que ocorreram em 2017. De acordo com este modelo, um projeto blockchain emite um token de utilidade para impulsionar as transações da plataforma, bem como um segundo token para arrecadar dinheiro do público em geral.
O principal fator que impulsiona a preferência dos projetos de criptografia por um modelo de economia de token duplo é o aspecto da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Em contraste com títulos, ações ou títulos, que têm uma posição clara na estrutura da SEC, a SEC ainda não classificou claramente os ativos criptográficos.
O governo dos EUA estava por trás da ascensão das economias de token duplo?
O aumento do escrutínio do governo dos EUA das ofertas iniciais de moedas (ICOs) levou ao surgimento do modelo de token duplo. O modelo, porém, não se aplica apenas a projetos financiados por ICOs.
Por exemplo, MakerDAO (MKR e DAI), a plataforma de token duplo mais conhecida, nunca hospedou uma ICO.
No entanto, o “Framework for “Investment Contract” Analysis of Digital Assets” deu aos projetos de blockchain uma maneira de registrar seus tokens como valores mobiliários e estabeleceu alguns requisitos para que eles operem em conformidade com as leis.
O projeto deve ser totalmente descentralizado e oferecer utilidade e lucro do mundo real aos seus detentores para que seus tokens sejam qualificados como valores mobiliários. Conforme detalhado no A “Declaração sobre Criptomoedas e Ofertas Iniciais de Moedas da SEC,” um token é considerado um token de segurança pela SEC se todos esses requisitos forem atendidos.
Os tokens emitidos durante as ICOs precisavam representar uma reivindicação tangível de uma parte dos lucros futuros da plataforma na forma de dividendos e pagamentos de juros.
No entanto, os requisitos de conformidade legal que são muito rígidos para a operação da plataforma podem ser acionados se os tokens de utilidade transacionais forem tratados como títulos. Também é possível que os emissores de ofertas iniciais de moedas infrinjam as leis de valores mobiliários.
Como as economias de token duplo evitam as complicações da ICO?
Muitas iniciativas adotaram o modelo de token duplo para ofertas iniciais de moedas (ICOs) para evitar essas armadilhas. Na fase da ICO, apenas um token é emitido: o security token, que é usado para levantar capital dos investidores. De acordo com os regulamentos de valores mobiliários, este token dá direito ao titular de uma parte da propriedade do projeto e, potencialmente, uma parte do dividendos e lucros do projeto.
O token de utilidade, o segundo tipo de token, pode ser distribuído antes, durante ou após a oferta inicial de moedas. Ele funciona na plataforma como qualquer outro token usado para fazer transações. Como outros tokens de blockchain, como Ethereum (ETH) ou Bitcoin (BTC), eles podem ser trocados por bens e serviços.
Quais são os benefícios de uma economia de token duplo?
- O uso de um segundo token transacional que absorve a volatilidade da plataforma é um benefício adicional para projetos de token duplo que dependem de uma taxa estável para sua stablecoin, como DAI no Maker. A segunda moeda é usada para transações e flutua em valor em sincronia com a plataforma como um todo, em contraste com a stablecoin, que está vinculada a uma moeda fiduciária.
- Outro benefício é que o projeto atrai a atenção e o interesse de investidores mais cautelosos. Mesmo agora, muitas iniciativas de blockchain e ICOs têm a reputação de não serem confiáveis. A liberação de tokens de segurança que atendem aos requisitos da SEC é crucial para apresentar a empresa como segura e cumpridora da lei.
- A adoção do modelo de economia dual-token oferece mais incentivos aos detentores de tokens e potenciais investidores do que projetos concorrentes. Uma estrutura de incentivo, recursos, atualizações e funcionalidades aprimoradas para usuários podem ser fornecidos por um projeto de criptografia com dois tokens.
- O principal benefício do modelo de token duplo é que ele atende aos requisitos da SEC. Os fundadores podem diminuir sua exposição ao escrutínio regulatório emitindo tokens de segurança que representam reivindicações juridicamente vinculativas para partes da plataforma.
Quais são as desvantagens de uma economia de token duplo?
Embora haja muitos benefícios em usar um modelo de token duplo, também há algumas desvantagens em potencial a serem observadas.
A primeira é que os investidores que não familiarizado com blockchain ou a nova plataforma pode inicialmente achar o modelo obscuro.
A segunda principal desvantagem é a possibilidade perpétua de conflito de interesses entre aqueles que possuem qualquer um dos tokens. Ao comparar os objetivos e incentivos daqueles que possuem security tokens com aqueles que reter tokens de utilidade, é claro que há uma distinção clara entre os dois grupos.
Por exemplo, um problema envolvendo um conflito de interesses surgiu no Maker em setembro de 2020. Uma votação de governança revelou que os usuários da plataforma decidiram não compensar os detentores de DAI depois que eles perdeu cerca de $ 2,500,000 USD de seus cofres no sistema.
Os detentores de tokens MKR foram os únicos que puderam votar em como lidar com o dinheiro perdido porque o token de governança é MKR e não DAI.
Alguns projetos que usam um sistema de dois tokens
Axie Infinity – um exemplo líder de uma economia de token duplo
Axie Infinity é uma ilustração fantástica deste conceito; é um Projeto de jogos NFT que fornece aos usuários dois tokens, SLP e AXS, como recompensas no jogo.
O "Poção do Amor Suave” ou SLP, é um token de utilidade infinitamente reproduzível que os usuários do Axie Infinity podem gastar em coisas como compras no jogo e o custo de criação de seus Axies (animais de estimação virtuais).
Enquanto isso, o AXS é um fornecimento de 27 milhões de tokens, token de governança ERC-20 para o universo Axie.
O valor é adicionado ao ecossistema Axie Infinity pelo token AXS, que pode ser comprado pelos jogadores em exchanges de criptomoedas e usado para participar de atividades de governança no jogo ou apostado na plataforma para recompensas passivas.
Finanças de Skyrim – outro exemplo do modelo Dual Token
- O token $SKYRIM serve como um token utilitário de protocolo. É usado para coisas como taxas de protocolo e estruturas de incentivo. Também será usado para financiar futuros subsídios para produtos inovadores e recompensas por encontrar soluções.
- O token de gerenciamento do protocolo é chamado $TRANCHE. Os proprietários de tokens podem enviar e votar em propostas. As comunidades vão usar a votação quadrática como o único método de tomada de decisão para o projeto.
Semelhante à forma como o Axie Infinity e o Skyrim Finance usam o mecanismo de economia dupla, muitos outros projetos também. Esses incluem VeChainThore Film.io.
Que tipos diferentes de projetos de economia de token duplo existem?
O modelo de token duplo pode ser implementado de três maneiras diferentes: Não ICO, Agrupado ou Desanexado.
Token duplo de oferta de moeda não inicial
Embora as ofertas iniciais de moedas (ICOs) tenham sido um grande impulso para projetos de token duplo, uma ICO não é necessária para que um projeto utilize o modelo duplo. É importante observar que os requisitos da lei de valores mobiliários que se aplicam às ofertas iniciais de moedas não se aplicam a tokens de segurança emitidos fora de uma ICO. É possível que o termo “token de segurança” seja uma categoria muito ampla para descrevê-lo. Ambos os tokens podem ter funções ligeiramente diferentes em tal empreendimento.
Maker DAO, conforme descrito acima, é o maior token duplo Finanças Descentralizadas (DeFi) projeto no mundo e é uma excelente ilustração do formato não ICO. Quando um usuário solicita um empréstimo no Maker, a plataforma usará o token DAI como garantia. Os mutuários colocam o ETH no “cofre” do sistema como garantia para seus empréstimos. Esta stablecoin, chamada DAI, é indexada de um para um com o dólar americano.
O MKR, o segundo token do Maker, é usado para conceder direitos de voto da plataforma aos seus proprietários. Os proprietários do MKR têm voz sobre como a plataforma é executada e podem votar em questões cruciais.
O Maker demonstra que a distinção tradicional entre tokens de segurança e tokens utilitários nem sempre se aplica a projetos de token duplo que não são Ofertas Iniciais de Moedas. O token nativo do Maker, DAI, funciona como um “token utilitário” facilitando o recurso principal da plataforma, o empréstimo. Em contraste, o MKR é um token utilitário que se concentra nos direitos de governança.
Tokens duplos agrupados com base em uma ICO
O modelo de pacote para ofertas iniciais de moedas envolve a distribuição simultânea de tokens de segurança e tokens de utilidade.
Para aumentar a demanda pelo security token, o utility token é oferecido como incentivo. Os detentores de tokens que também investem em security tokens podem, por exemplo, ser elegíveis para uma distribuição de utility tokens.
Dual Token Baseado em uma ICO Destacada
Aqui, o token de segurança é usado como o único meio de troca em uma oferta inicial de moedas (ICO) projetada para atrair apoio financeiro para um projeto. Os tokens de segurança não são emitidos ao mesmo tempo que os tokens utilitários. Não de forma alguma que incentive as pessoas a comprar o token de segurança.
Não existe um sistema de incentivar potenciais investidores com ofertas de token de utilitário, e ambos os tokens são tratados de forma independente. É uma prática comum para um projeto emitir tokens de segurança primeiro para levantar capital e, em seguida, emitir tokens de utilidade quando o projeto estiver pronto para iniciar as operações.
Conclusão – O futuro para projetos que usam economias de token duplo
Embora os projetos de token duplo representem apenas uma pequena fração de todas as novas startups de blockchain, isso mudará à medida que o governo dos EUA continuar reprimindo as ofertas iniciais de moedas.
Como vimos, as iniciativas de stablecoin também podem se beneficiar desse modelo, e é por isso que pesquisa da CB Insights sugere que as stablecoins estão em ascensão. Um segundo token pode ser uma stablecoin com uma taxa fixa. O primeiro token de utilidade é usado para facilitar as transações diárias e pode estar sujeito à volatilidade com base na demanda do usuário.
A expansão dos projetos de stablecoin pode ser atribuída ao crescente interesse em usar criptomoedas para transações online. Isso também pode levar a um aumento no uso de sistemas de token duplo.
Bem mantenha-se atualizado quanto mais economia de token duplo lançamento de projetos.
